一、核心驱动因素
政策强力干预
反内卷政策升级：2025年7月3日工信部主持召开制造业企业座谈会，明确提出依法治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能退出。这是继2024年行业自律公约后的国家层面政策加码，市场预期将加速产能出清。
顶层设计支持：2025年7月1日中央财经委员会第六次会议强调“破除内卷式竞争”，光伏行业作为典型案例被重点提及，政策信号强化市场信心。
行业基本面改善
价格触底反弹：多晶硅致密料报价从底部3.35万元/吨回升至3.7元/千克，硅料价格环比上涨0.87%，显示供应端收缩效果初显。
库存压力缓解：硅片环节通过“冷修”“堵窑口”等方式主动去产能，6月以来库存周转天数下降15%，行业供需格局逐步优化。
资金集中涌入
主力资金净流入：7月8日光伏设备板块获主力资金净流入超39亿元，通威股份单日获净流入11亿元，显示机构对行业反转的强烈预期。
ETF涨幅领先：光伏50ETF（159864）单日涨幅达5.9%，领涨市场，反映被动资金对板块的配置需求。
二、市场表现与资金动向
板块集体爆发
个股涨停潮：7月8日光伏板块近20只个股涨停，包括首航新能（20cm涨停）、通威股份、钧达股份、亚玛顿等龙头。
全产业链上涨：从硅料（大全能源）、硅片（TCL中环）到组件（晶科能源），产业链各环节企业股价均大幅上扬，显示市场对行业整体反转的认可。
资金偏好分化
龙头受青睐：通威股份、隆基绿能等一体化龙头获资金重点配置，反映市场对“剩者为王”逻辑的认同。
辅材环节跟涨：光伏玻璃（福莱特）、胶膜（海优新材）等辅材企业股价同步上涨，显示市场对行业需求复苏的预期。
三、未来展望与风险提示
政策落地是关键
产能出清进度：需关注后续减产政策的具体执行力度，尤其是硅料环节产能退出速度将直接影响行业盈利修复。
技术迭代机遇：BC电池、铜浆技术等降本提效方案的突破，可能为行业带来新的增长点。
市场情绪与估值修复
估值处于低位：当前光伏板块市盈率（TTM）不足15倍，处于历史分位数10%以下，具备较高安全边际。
资金配置需求：在成长赛道中，光伏板块兼具政策催化与基本面改善预期，可能成为资金调仓的重点方向。
潜在风险点
需求复苏不及预期：若全球光伏装机增速放缓，可能延缓行业盈利修复进程。
贸易摩擦升级：美国对华光伏产品关税政策变化，可能对出口型企业造成冲击。
